2019年國(guó)家公務(wù)員考試常識(shí)：什么是ABCDE輪融資？

　　公務(wù)員考試行測(cè)中的常識(shí)判斷是考查考生平時(shí)知識(shí)積累的重要部分，這部分知識(shí)范圍廣泛包羅萬(wàn)象，要求上知天文下曉地理，考生不僅平時(shí)要多觀察多積累，更要注意總結(jié)才能便于記憶。公考通（m.caichenglipin.com）整理了什么是ABCDE輪融資，希望能對(duì)各位考生帶來(lái)幫助。

　　什么是ABCDE輪融資？

　　什么是融資？

　　從狹義上講，融資是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程；從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。

　　融資方式有哪些？

　　（一）借助直接融資工具

　　1. 股票——即權(quán)益性融資。股票具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，不需還本付息的優(yōu)點(diǎn)，因而籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。這也是為何凡是具有一定規(guī)模的企業(yè)都尋求上市融資的原因。但權(quán)益性融資導(dǎo)致公司控制權(quán)分散的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　2. 企業(yè)債券——也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。也能保障公司控制權(quán)。持券者一般無(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策， 因此發(fā)行債券一般不會(huì)分散公司控制權(quán)。但公司發(fā)行債券受一定額度的限制。我國(guó)《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈產(chǎn)值的40%。

　　其他直接融資工具還有：融資租賃、國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)等。

　?。ǘ┙柚g接融資工具

　　1. 銀行貸款——銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。相對(duì)于其他類型的貸款公司或機(jī)構(gòu)來(lái)講，銀行貸款的利率較低，而且國(guó)家經(jīng)常出臺(tái)針對(duì)企業(yè)的融資扶持政策，相對(duì)而言獲得融資較為容易。但對(duì)于許多中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于企業(yè)信用級(jí)別不高，很難通過(guò)銀行貸款的審核。

　　2. 銀行承兌——貨物購(gòu)買方企業(yè)為了達(dá)成交易，在自己的開(kāi)戶銀行申請(qǐng)銀行承兌匯票，開(kāi)戶銀行審查并同意后，簽發(fā)銀行承兌匯票給申請(qǐng)企業(yè)，并履行將在指定日期無(wú)條件支付約定好的資金給持有銀行承兌匯票的收款人（即貨物的售賣方）。在這個(gè)過(guò)程中，購(gòu)買方企業(yè)不需要實(shí)際支付貨款，而只需要將銀行承兌匯票交給售賣方，以此達(dá)到融資的目的。

　　這種融資方式，對(duì)交易雙方都很有幫助。對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)，可以增加銷售額，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)于買方來(lái)說(shuō)，以有限的資本購(gòu)進(jìn)更多的貨物，最大限度地減少營(yíng)運(yùn)資金的占用與需求，有利于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。但真正能夠被銀行審批通過(guò)的銀行承兌匯票非常少，特別是中小企業(yè)更難滿足銀行的條件。

　　除此外，間接融資工具還有銀行債券、可轉(zhuǎn)讓大額存單、保險(xiǎn)單等。

　　ABCDE輪融資的區(qū)別

　　如果將一家企業(yè)的生命周期劃分為種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、擴(kuò)張期、衰退期的話，與各個(gè)階段相對(duì)應(yīng)的直接融資形式就有了種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪、EF輪、IPO的劃分。

　　種子輪：公司初創(chuàng)階段，公司只有創(chuàng)意卻沒(méi)有具體的產(chǎn)品或服務(wù)，創(chuàng)業(yè)者在這一階段尋找投資的時(shí)候，基本靠的是“刷臉”以及給投資人“畫(huà)大餅”。

　　天使輪：公司有了產(chǎn)品初步的模樣，商業(yè)模式也已初步形成，同時(shí)積累了一部分的核心用戶。投資來(lái)源一般是天使投資人、天使投資機(jī)構(gòu)。投資量級(jí)較小。

　　A輪融資：公司產(chǎn)品開(kāi)始成熟，有了完整詳細(xì)的商業(yè)及盈利模式，在行業(yè)內(nèi)擁有一定地位和口碑。此時(shí)，公司可能依舊處于虧損狀態(tài)，因而需要融資。資金來(lái)源一般是專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（VC），投資量級(jí)一般在1000萬(wàn)人民幣到1億人民幣。

　　B輪融資：公司經(jīng)過(guò)一輪燒錢后，獲得較大發(fā)展，一些公司已經(jīng)開(kāi)始盈利。商業(yè)模式、盈利模式?jīng)]有任何問(wèn)題，需要推出新業(yè)務(wù)、拓展新領(lǐng)域，因此需要更多的資金流。資金來(lái)源大多是上一輪的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)跟投、新的風(fēng)投機(jī)構(gòu)加入、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)（PE）加入，投資量級(jí)在2億人民幣以上。

　　C輪融資：公司已經(jīng)發(fā)展到非常成熟的階段，已經(jīng)開(kāi)始盈利，行業(yè)內(nèi)基本前三把交椅，離上市不遠(yuǎn)。這輪除了拓展新業(yè)務(wù)，也有補(bǔ)全商業(yè)閉環(huán)、準(zhǔn)備上市的意圖。資金來(lái)源主要是私募股權(quán)投資（PE），有些之前的VC也會(huì)選擇跟投。投資量級(jí)：10億人民幣以上。

　　C輪融資后，效益好的企業(yè)即可完成上市，進(jìn)行股票市場(chǎng)融資，因此也就不需要DEF輪融資了。但如果無(wú)法完成上市，就會(huì)有接下來(lái)的DEF輪，甚至更多輪的融資。

　　IPO：即為首次公開(kāi)募股，也就是 “上市”。只有IPO完成后，公司才可以到股票交易市場(chǎng)（即證券交易所）向公眾發(fā)行股票進(jìn)行融資。

　　中國(guó)上市公司可選擇的國(guó)內(nèi)股票交易市場(chǎng)主要有：主板、中小板、新三板、創(chuàng)業(yè)板。除此外，中國(guó)境內(nèi)企業(yè)還可選擇香港證券交易所，美國(guó)的紐約證券交易所、納斯達(dá)克證券交易所進(jìn)行融資。根據(jù)選擇上市的交易所不同，發(fā)行的股票有A股、B股、H股、N股、NDX股等。

　　A股：在國(guó)內(nèi)股票交易市場(chǎng)，由中國(guó)境內(nèi)公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。

　　B股：在國(guó)內(nèi)股票交易市場(chǎng)，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣的外資股。

　　H股：來(lái)自中國(guó)大陸的企業(yè)在香港上市發(fā)行的股票。

　　N股：在美國(guó)紐約的證券交易所（NYSE）上市的股票。

　　NDX股：在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所（NASDAQ）上市的股票。

　　——END——

　　看完以上知識(shí)點(diǎn)，下面來(lái)幾道題鞏固一下吧。

　　刷題鞏固

　　01、下列屬于直接融資的是（    ）

　　A. 發(fā)行股票

　　B. 向銀行貸款

　　C. 申請(qǐng)銀行承兌匯票

　　D. 將保單質(zhì)押給保險(xiǎn)公司

　　【答案】A

　　【解析】本題考查直接融資工具和間接融資工具。

　　直接融資工具是指沒(méi)有金融中介機(jī)構(gòu)介入的資金融通方式。包括政府的國(guó)庫(kù)券、企業(yè)債券、商業(yè)票據(jù)，公司股票等。

　　間接金融工具是指在有金融中介參與的間接融資活動(dòng)中使用的工具，如銀行券、存款單、銀行票據(jù)和保險(xiǎn)單等。

　　故發(fā)行股票屬于直接融資，本題選擇A。

　　02、下列經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞對(duì)應(yīng)不準(zhǔn)確的是（    ）

　　A. 天使投資——VC

　　B. 私募股權(quán)投資——PE

　　C. 納斯達(dá)克證券交易所——NASDAQ

　　D. 首次公開(kāi)募股——IPO

　　【答案】A

　　【解析】本題考查經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞，VC是指風(fēng)險(xiǎn)投資，英文Venture Capital的縮寫。又譯稱為創(chuàng)業(yè)投資，主要是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式。天使投資（Angel Investment）是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種形式，指具有一定凈財(cái)富的人士，對(duì)具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ母唢L(fēng)險(xiǎn)的初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行早期的直接投資。PE是指私募股權(quán)投資，英文Private Equity的縮寫。從投資方式角度看，是指通過(guò)私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資。NASDAQ是指美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所。是1971年在華盛頓建立的全球第一個(gè)電子交易市場(chǎng)。IPO是指首次公開(kāi)募股，英文Initial Public Offerings的縮寫。是指上市公司首次將它的股份向公眾出售。A項(xiàng)對(duì)應(yīng)錯(cuò)誤，故本題選擇A。